Ante el actual escenario de aumento de la inflación, los expertos de inversión de Freedom Finance recomiendan invertir en renta variable en fondos indexados diversificados basados en amplios índices de mercado en lugar de mantener efectivo; apostar por las materias primas a través de fondos cotizados (ETF); escoger el sector energético, con una histórica correlación positiva con la inflación; y el oro como parte de una cartera diversificada.
Se recomienda una estrategia global selectiva, conformando una cartera equilibrada que incluya ETFs de sectores cíclicos, de crecimiento y defensivos, así como de bonos. Una cartera de este tipo adquiere mayor relevancia durante los periodos de aumento de la volatilidad, especialmente para los inversores con una baja tolerancia al riesgo preocupados principalmente por la preservación del capital.
Frente a la subida de la inflación, se han de considerar algunas inversiones específicas eligiendo instrumentos que generen rendimientos que superen el nivel actual de aumento de precios o, al menos, lo mantengan.
Las acciones han superado históricamente a la inflación durante largos periodos. Los expertos recomiendan invertir en fondos indexados diversificados basados en amplios índices de mercado en lugar de mantener efectivo, como el S&P 500, o un ETF que lo siga en su lista de vigilancia, como el SPDR S&P 500 ETF (SPY). La inflación en EE.UU. ha subido alrededor del 36% desde 2010 hasta hoy mientras que el S&P 500 subió un 230% en el mismo periodo.
En períodos de alta inflación, las materias primas tienden a obtener grandes beneficios.Las materias primas son una categoría amplia que incluye cereales, metales preciosos, electricidad, petróleo y gas natural. Las materias primas indican la inflación futura. A medida que el precio de una materia prima aumenta, también lo hace el precio de los productos para los que se utiliza dicha materia prima. Hoy en día es posible invertir ampliamente en materias primas a través de los fondos cotizados (ETF) como el Invesco DB Commodity Index Tracking Fund (DBC).
Las empresas del sector energético han tenido históricamente una correlación positiva con la inflación. El ETF Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) puede ser interesante en este sentido como una buena forma de acceder al sector energético pues además sigue el índice S&P Energy Select Sector, que incluye empresas energéticas estadounidenses seleccionadas en el S&P 500.
El oro se consideraba a menudo como una protección contra la inflación pero no siempre protege contra su aumento a corto plazo; sólo tiende a apoyarla a largo plazo. En cualquier cartera sólida la diversificación es fundamental por lo que cabe considerar inversiones como el ETF SPDR Gold Shares (GLD).
Recomendaciones específicas por sectores para la cartera de ETFs:
Sectores de crecimiento. El segmento de las OPV (ETFs de OPVs), la biotecnología (IBB) y la nube (SKYY) se encuentran en mínimos históricos y podrían repuntar fuertemente cuando la inflación alcance su punto máximo.
Sectores cíclicos. Energía (XLE) – bajo en relación con la historia, aumento de los flujos de caja y vientos en contra de la subida de los precios del petróleo; Financiero (XLF) – beneficiario de la recuperación económica,
aumento de los tipos y bajo en relación con la historia; Industrial (XLI) – aumento del gasto de capital, aumento de las expectativas de beneficios y aumento de los costes de defensa; Materias primas y suministros (XLB) – escasez de oferta en los mercados de materias primas, valoraciones atractivas y aumento de los costes de infraestructura.
Sectores defensivos. Salud (XLV) – valoraciones históricamente bajas, cualidades protectoras y tendencias demográficas a largo plazo; Bienes de consumo (XLP) – rentabilidad estable, apertura de restaurantes y cualidades protectoras del sector.
Bonos. Bonos del Tesoro (TLT): bonos fuertemente sobrevendidos ante un posible pico de inflación, los probables menores rendimientos son alcistas para los bonos, una herramienta de protección para la cobertura de la cartera.
Alzas, riesgos potenciales, aspectos positivos e impulsores del crecimiento:
Sectores de crecimiento. Segmento de las OPV (ETF de OPV) – subida de aproximadamente el 25%, Biotecnología (IBB) – subida de aproximadamente el 20%, Tecnología en la nube (SKYY) – subida de aproximadamente el 25%.
Riesgos potenciales:
Nuevas salidas del sector y rotación de los valores de crecimiento a los de valor.
La inflación no alcanza su punto máximo en el segundo semestre de 2022 y sigue aumentando: los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años siguen subiendo.
Política más agresiva de la Fed.
Aspectos positivos e impulsores del crecimiento:
Sectores de OPV infravalorados récord – empresas de biotecnología y de la nube en marzo de 2020, diciembre de 2018 y febrero de 2016.
El factor de alta rentabilidad de los bonos estadounidenses a 10 años dejará de presionar al segmento de las OPV. Históricamente, los rendimientos tienden a caer tras el inicio del endurecimiento de la Fed.
La fase de debilidad, o lo que es lo mismo, la rotación de los «sectores de crecimiento» a los «sectores de valor», está cerca de la fase de máximos en términos de sentimiento, tamaño y duración.
Fase técnica – los ETFs de OPVs y biotecnología están cerca de sus límites de tendencia a largo plazo, lo que hace muy probable que muestren un «suelo» de precios.
Energía (XLE) – la subida de alrededor del 15%.
Aspectos positivos e impulsores del crecimiento
Los precios del petróleo están respaldados por una mayor demanda, y la guerra ruso-ucraniana ha reducido la oferta y los inventarios.
Las grandes empresas energéticas diversificadas tienen balances sólidos y se han vuelto más disciplinadas en la gestión de costes e inversiones, aunque los altos precios del petróleo podrían socavar este autocontrol.
Las valoraciones son atractivas en comparación con otros sectores.
Riesgos potenciales
Una subida agresiva de los tipos de la Fed podría provocar una recesión y una menor demanda de petróleo.
Una relajación de las sanciones iraníes y un aumento significativo de la producción de petróleo podrían aumentar la oferta de petróleo y presionar los precios.
Finanzas (XLF): la subida es de aproximadamente un 15%.
Aspectos positivos e impulsores del crecimiento
La subida de los tipos de interés a largo y corto plazo será un importante viento de cola para el sector.
La sólida posición financiera permite a los bancos aumentar los dividendos.
El sector tiene valoraciones atractivas en comparación con la media histórica y otros sectores.
Las elevadas provisiones para insolvencias se liberan debido a las bajas tasas de impago gracias al fuerte crecimiento económico.
Riesgos potenciales
La elevada tesorería y la baja demanda de crédito limitan los ingresos, aunque el crecimiento del crédito ha pasado a ser positivo recientemente.
El crecimiento económico máximo ha conducido históricamente a una eficiencia media del mercado.
Industria (XLI) – el alza de alrededor del 10%.
Aspectos positivos e impulsores del crecimiento
Es probable que el gasto de capital aumente si el crecimiento mundial sigue mejorando.
Muchas empresas tienen unos fundamentos sólidos en medio de unas expectativas de beneficios crecientes.
El aumento del gasto en defensa es más probable en medio de los crecientes riesgos geopolíticos.
El fuerte comercio mundial y el crecimiento de las compras online impulsan la demanda de transporte.
Riesgos potenciales
El pico de crecimiento económico ha sido históricamente un obstáculo importante para este sector cíclico.
El aumento del coste del combustible es un viento en contra para el transporte y el transporte aéreo.
Materias primas y suministros (XLB): la subida es de aproximadamente un 10%.
Aspectos positivos e impulsores del crecimiento
Una economía todavía fuerte, junto con las interrupciones de suministro debidas a las sanciones contra Rusia, provocaron la subida de los precios de las materias primas y los productos químicos/fertilizantes.
Las valoraciones son atractivas en relación con muchos otros sectores, y las expectativas de beneficios se han acelerado debido al aumento de los precios de los metales y las materias primas agrícolas.
El gasto estadounidense en energías limpias e infraestructuras podría impulsar la demanda de materiales y servicios industriales.
Riesgos potenciales
Retroceso brusco de los precios de los metales y las materias primas agrícolas en medio de la relajación de las restricciones de la oferta y la ralentización del crecimiento económico.
Regulaciones medioambientales potencialmente estrictas.
Fuerte repunte del dólar estadounidense y/o crecimiento económico más débil de lo previsto.
Bienes de consumo (XLP): la subida es de aproximadamente un 9%.
Aspectos positivos e impulsores del crecimiento
Perfil de beneficios estable.
Las empresas están reduciendo activamente los costes.
Las aperturas de restaurantes apoyan la demanda mayorista de alimentos.
Los signos de crecimiento máximo y la menor volatilidad podrían hacerla más atractiva para los inversores.
Riesgos potenciales
Muchas empresas del sector se enfrentan a costes más elevados, aunque han conseguido subir los precios.
Unos tipos de interés más altos, combinados con un crecimiento económico más fuerte de lo previsto, podrían reducir la rentabilidad del sector.
Salud (XLV) – el alza de alrededor del 8%.
Aspectos positivos e impulsores del crecimiento
Los picos de crecimiento económico han sido históricamente relativamente favorables para este sector defensivo.
Balances sólidos con suficiente efectivo para dividendos y fusiones y adquisiciones.
Tendencias demográficas positivas a largo plazo, como el envejecimiento de la población mundial y el crecimiento de la clase media en los mercados emergentes.
Vuelve la demanda de procedimientos rutinarios, venta de medicamentos, equipos médicos y diagnósticos.
Las estimaciones son atractivas en comparación con las medias históricas del sector.
La biotecnología y los productos farmacéuticos tienen un fuerte potencial de desarrollo de medicamentos.
Riesgos potenciales
Controles de los precios de los medicamentos con receta y otras regulaciones.
Posible regulación anticompetitiva.
Bonos del Tesoro de EE.UU. (TLT): la subida de alrededor del 16%.
Aspectos positivos e impulsores del crecimiento
Bonos fuertemente sobrevendidos ante un posible pico de inflación.
Reducción de los rendimientos después de que la Fed alcance su máxima agresividad el próximo año.
Ofrecen a los inversores inversiones seguras y dividendos fiables, lo que supone una ventaja importante para los inversores.
Garantizados por la plena confianza en los Estados Unidos, son los activos más seguros del mundo y no conllevan prácticamente ningún riesgo crediticio.
Es una herramienta defensiva para cubrir una cartera: suele dar los mejores resultados durante las recesiones, los retrocesos y los mercados bajistas de acciones.
Riesgos potenciales
La inflación no está tocando techo y sigue subiendo.
Los tipos de interés están subiendo y el valor de mercado de los títulos de deuda continúa su tendencia a la baja.
En general, el mercado estadounidense es ahora bastante rico en la elección de fondos cotizados para la inversión. Esta amplia gama de fondos cotizados permite a los inversores asignar eficazmente las posiciones de la cartera entre los distintos sectores. A su vez, la hábil selección de ETFs en forma de sectores que pueden mostrar una fortaleza relativa durante una fase concreta del ciclo de mercado puede ser un factor decisivo que afecte a los rendimientos de una cartera en su conjunto. Así pues, los fondos cotizados permiten utilizar el enfoque del ciclo económico a través de la inversión sectorial para identificar las fases cambiantes de la economía, lo que proporciona una base para asignar los sectores en función de la probabilidad de crecimiento o declive.
Acerca de Freedom Finance en Europa
La división europea de Freedom Holding Corp., es el único corredor de bolsa con sede en la Unión Europea listado en el NASDAQ, con más de 500M€ bajo gestión. El Grupo es una compañía de inversión internacional con una capitalización bursátil de más de USD 3200M, regulada por la SEC norteamericana (Securities Exchange Commission).
A través de su plataforma online FREEDOM24, ofrece acceso a inversores minoristas de la UE a invertir en valores en precio de OPIs en los principales mercados bursátiles de Estados Unidos y Europa, así como a comprar y vender acciones, ETF y futuros de compañías líderes a nivel mundial. Actualmente, la compañía presta servicios de inversión a más de 160.000 clientes de toda Europa, bajo la regulación MiFID II. (https://es.freedom24.com)
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