Madrid, 6 de septiembre de 2025. La combinación de una inflación persistente, los niveles de deuda pública y la estabilidad geopolítica frágil ha restablecido al oro y la plata como coberturas confiables contra la incertidumbre. Los metales preciosos son únicos porque no son responsabilidad de nadie, a diferencia de los bonos o las monedas, afirma Daniel Marburger, CEO de StoneX Bullion, plataforma de metales preciosos.
Además, insiste, los bancos centrales —particularmente en mercados emergentes— han sido compradores netos de oro, lo que refuerza la percepción de que el oro es un activo estratégico en una economía global cada vez más fragmentada.
Aumento histórico en el oro y la plata
Como apunta el experto, tres fuerzas están haciendo el trabajo pesado:
- La expectativa de tasas de interés más bajas en EE. UU. ha empujado los rendimientos reales a la baja, lo que reduce el costo de oportunidad de mantener activos que no generan rendimiento, como el oro; eso ha sido un acelerador clave detrás de los nuevos máximos históricos (el oro al contado cotizó hoy por encima de los $3,500/oz, con la plata alrededor de $41/oz).
- Las primas de riesgo persistentemente altas —desde la incertidumbre comercial y arancelaria hasta tensiones geopolíticas más amplias— están manteniendo elevada la demanda por activos refugio.
- La demanda estructural: los bancos centrales continúan diversificando sus reservas hacia el oro, mientras que los flujos de inversión hacia ETF de oro han regresado en los últimos meses. La plata se está beneficiando de un fuerte impulso industrial por la energía solar, la electrificación y la electrónica, con una demanda industrial que alcanza un nuevo récord.
En este contexto,los mercados están valorando una alta probabilidad de un recorte en septiembre, y el oro tiende a responder más a los cambios en las tasas reales y en la dirección de la política monetaria, más que al nivel absoluto de las tasas. La subida de hoy ha coincidido con operadores asignando una probabilidad del ~90% a un recorte de 25 puntos básicos en septiembre, junto con un dólar más débil. Si la Fed relaja su política en respuesta a un crecimiento más lento, eso respalda al oro; si los recortes llegan porque las condiciones se deterioran rápidamente, la historia sugiere que la demanda por refugios seguros puede fortalecerse aún más. El riesgo contrario es claro: una sorpresa agresiva (hawkish) que eleve los rendimientos reales podría provocar una corrección.
La plata ha subido más del 40% en lo que va del año
El rendimiento superior de la plata este año refleja tanto un efecto de «ponerse al día» como fundamentos sólidos. Incluso después del aumento, la proporción oro/plata (usando ~3,500 dólares para el oro y ~41 para la plata) se sitúa en los 80s medios, aún por encima del promedio histórico, por lo que hay un argumento válido de que la plata sigue estando infravalorada en términos relativos. Pero también es más volátil. Lo que ha cambiado es la base industrial: el Instituto de la Plata informa de otro año récord en demanda industrial (notablemente energía solar fotovoltaica) y un déficit continuo en el mercado, lo cual ajusta el equilibrio a mediano plazo. Eso es un apoyo, pero los inversionistas deben esperar movimientos más grandes que con el oro.
Para el inversor promedio: ¿es buen momento para entrar?
En niveles récord, sugiero una entrada consciente del riesgo, en lugar de comprar “todo de una vez”. Dos enfoques prácticos que vemos funcionando para clientes de gestión patrimonial:
- Asignaciones escalonadas: construir posiciones a lo largo de semanas/meses para reducir el riesgo de mal momento.
- Mezcla núcleo-satélite: una asignación principal al oro (por ejemplo, 5–10% de un portafolio diversificado, según el perfil de riesgo y horizonte de inversión), con una asignación más pequeña a la plata dada su mayor volatilidad.
En cuanto a la elección de productos, la liquidez y el spread son lo más importante. Entre los inversionistas minoristas, nuestros formatos más vendidos son lingotes de oro de 100 g y 1 oz de refinerías acreditadas por la LBMA; los asesores patrimoniales suelen escalar con lingotes de oro de 1 kg por eficiencia. Para la plata, los lingotes de 1 kg y las monedas de 1 oz son puntos de entrada populares. También estamos viendo más participación de inversionistas jóvenes y mujeres, quienes suelen comenzar con lingotes/monedas más pequeñas antes de escalar, por lo que adaptar el tamaño a la comodidad es clave.
A corto plazo, opina, el mercado parece sobrecomprado, así que no me sorprenderían correcciones; nuestro análisis técnico interno señala el área de los $3,280 como un soporte notable para el oro (un retroceso de Fibonacci del movimiento actual). Pero el argumento estratégico —incertidumbre política, continua diversificación de los bancos centrales, y demanda industrial de la plata— sigue siendo sólido.
Sobre StoneX Bullion
StoneX Bullion, fundada en 2011 como CoinInvest, forma parte de StoneX Group Inc. desde 2019. Como uno de los principales distribuidores en línea de oro, plata, platino y paladio de Europa, ofrecen a inversores privados, clientes institucionales, asesores financieros y revendedores una plataforma confiable para comprar y vender metales preciosos. Sus proveedores incluyen a los fabricantes de lingotes y monedas más reconocidos del mundo.
Con el respaldo de la experiencia, la solidez financiera y la infraestructura global de StoneX Group Inc., StoneX Bullion opera como un líder confiable en el mercado de metales preciosos. StoneX Group Inc., una empresa Fortune 100 que cotiza en NASDAQ: SNEX, conecta a los clientes con los mercados financieros globales a través de plataformas comerciales de nivel institucional, compensación y ejecución de extremo a extremo, liquidación posterior a la negociación, inteligencia de mercado y experiencia local.
Como parte de su compromiso con los estándares de la industria y las mejores prácticas, StoneX Bullion es miembro afiliado de la LBMA (London Bullion Market Association), que define los estándares de la industria y garantiza las buenas prácticas comerciales en el mercado.
Para obtener más información, visite www.stonexbullion.com/es/.
Por favor, a tener en cuenta: Las inversiones en metales preciosos están sujetas a fluctuaciones del mercado y no garantizan rendimientos futuros. La información proporcionada anteriormente no constituye asesoramiento de inversión ni una recomendación para comprar o vender ningún producto o servicio.
Bárbara / Virginia Sanz
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Periodista especializada en información económica y jurídica. Abogada, emprendedora y deportista. Lectora apasionada de Kant, Hegel y Butler. Me encantan todas las actividades que me permitan pensar, escribir, leer y sumergirme en las profundidades ilimitadas de la vida. Correo: nmartinez@elnegocio.es
